油價料持續波動

2020-04-29
来源:香港商報

  資深金融及投資銀行家 溫天納

  早前原油期貨價格竟然下挫至不可思議的負值低位。筆者早前曾分析,紐油在經歷低位後最終仍會向上,在11月份美國大選前有望回到一個較為合理的水平;不過,在經歷原油期貨價格震蕩前,筆者已經提醒有意低撈紐油的投資者,注意油價波動大,宜做好風險管理。

  原油價格急跌的三個原因。第一,因減產協議幅度細,不足以讓市場供需平衡,加上環球經濟停擺導致需求持續疲弱,所以供應依然比需求大;第二,不少投機者在油價觸及每桶20美元時做了長倉,但因賭錯方向而要反轉沽空對沖,這亦促使油價急插;第三,產油國的政治角力,招致兩敗俱傷。結果是期貨結算前,投資者不希望交收,為當刻的原油期貨價格補上最後的一劍。

  原油價格原則上不會長期維持在低位,始終政治因素及疫情因素終有轉趨緩和的一刻,油商現已無利可圖,若油價再跌,將有更多油企陸續破產。而原油價格與環球資本市場存在一定的關聯性,預料美國總統特朗普在爭取連任之際,環球因素會設法令油價及美股轉強。選舉因素及量寬因素的發揮,將導致美股先低後高。

  內地經濟在一系列政策下平穩發展,不過,中國因素未必能全面扭轉油價趨勢,除非環球經濟復蘇在望,不然油價未來的波動將會持續。

[责任编辑:朱剑明]
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