降準釋9000億資金 會有多少進樓市?

2019-09-24
来源:香港商报

  為支援實體經濟發展,降低社會融資實際成本,央行決定於9月16日全面降準0.5個百分點。在此之外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向降準1個百分點,於10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。此次降準釋放長期資金約9000億元(人民幣,下同),究竟會有多少資金流向房地產市場?

  信貸環境整體趨向寬鬆

  此次降準釋放長期資金約9000億元,其中全面降準釋放資金約8000億元,定向降準釋放資金約1000億元。

  聯繫到較早前國常會釋放穩增長信號,明確提出要把做好「六穩」工作放在更加突出位置。而在貨幣政策方面,要堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調,加快落實降低實際利率水平的措施,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具,將資金更多用於普惠金融,加大金融對實體經濟特別是小微企業的支援力度。

  我們認為此次降準已在預期之中,信貸環境整體趨向寬鬆。一方面,央行將靈活運用普遍降準和定向降準等政策工具,保持銀行間市場流動性合理充裕,加大對小微、民營企業的支援力度,更好地支援實體經濟發展。另一方面,降低銀行資金成本,並通過銀行傳導,進而降低貸款實際利率。LPR利率中樞大概率將進一步下移。受此影響,實體經濟有望得到更多信貸資金支持,小微、民營企業更是明顯受益,融資難、融資貴的困境有望得以緩解。

  對樓市利好程度有限

  近期,融資環境持續收緊,銀行信貸、企業信託、海外融資管道受限,房貸利率再次步入上行通道,中央政治局會議更是首提不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

  我們認為儘管信貸環境整體趨向寬鬆,但房地產信貸政策將適度收緊,且恐將執行視窗指導。一方面,房企融資收緊常態化,銀行、信託、海外債等多種融資工具全面收緊,嚴控違規資金流入房地產市場。另一方面,居民房貸業務大幅縮量,短期內房貸利率大概率將繼續向上調整。

  鑒於當下房地產市場正加速轉冷,供需壓力進一步加劇,市場觀望情緒愈加濃重。隨着前期積壓的市場需求陸續釋放完畢,後續置業需求明顯不濟,部分城市甚至開始出現需求斷層的極端現象。受制於信貸政策適度收緊,其對房地產市場利好程度有限,即使「金九銀十」傳統銷售旺季,市場也較難出現全面反轉行情,成交量整體回升幅度着實有限。

  易居(中國)企業集團研究總監洪聖奇(逢周二刊出)

[责任编辑:程向明]
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